國際油價(jià)經曆雪崩(beng) 中國化工(gōng)企業爲何(he)要陷入集(jí)體焦慮?

江、浙、皖等(děng)地區的石(shi)油化工及(ji)其下遊企(qi)業正在經(jīng)曆油價下(xià)行帶來的(de)考驗。
與石(shí)油化工及(jí)其下遊産(chan)業密切相(xiàng)關的國際(ji)原油價格(ge)，在過去兩(liǎng)個月中一(yī)路下滑，跌(diē)幅超過30%以(yi)上。美國時(shi)間12月8日，美(mei)原油期貨(huo)跌幅超過(guo)8%，并在12個交(jiao)易日中連(lián)續下跌，創(chuang)下曆史最(zui)長連跌紀(ji)錄。
原油的(de)持續深跌(diē)引發了石(shí)油化工産(chan)業鏈及下(xia)遊制造業(ye)的連鎖反(fǎn)應，一些石(shí)化産品價(jià)格一降再(zai)降，已經低(di)至成本線(xiàn)之下，一些(xie)行業甚至(zhi)不得不用(yòng)停産緩解(jiě)頹勢--過去(qu)一個月的(de)時間内，中(zhōng)國化纖企(qi)業最爲集(jí)中的浙江(jiāng)北部以及(ji)江蘇的南(nan)部等區域(yu)不斷傳來(lái)化纖工廠(chǎng)生産設備(bèi)檢修的消(xiāo)息。
如果僅(jǐn)僅是成本(ben)端的變動(dòng)或許還不(bú)是最大的(de)困境，更重(zhòng)要的是受(shou)到種種經(jing)濟環境、行(hang)業環境的(de)影響，這些(xie)石化企業(yè)的下遊--諸(zhu)如紡織、塑(su)料再加工(gong)企業等--需(xū)求并沒有(you)受到原材(cái)料價格下(xià)降的刺激(jī)而上漲，傳(chuán)統的旺季(jì)也呈現出(chū)冷淡的迹(ji)象，這讓當(dāng)下的石油(yóu)化工行業(ye)愈加地艱(jiān)難。
值得慶(qing)幸的是，轉(zhuan)機正在醞(yun)釀之中。
在(zài)兩周之前(qián)，即12月8日，遠(yuǎn)在阿根廷(ting)的G20峰會傳(chuán)來了一些(xie)好消息:石(shi)油國即将(jiang)執行減産(chǎn)計劃，中美(mei)之間的貿(mao)易争端也(ye)将伴随着(zhe)雙方共識(shí)的達成暫(zàn)時得以緩(huan)解。這被認(ren)爲将在一(yi)定程度上(shang)促進石油(you)價格以及(jí)相關化工(gong)産品的回(hui)暖;此外，中(zhong)美間貿易(yì)環境也在(zai)顯現一些(xiē)改變的可(kě)能。
這些好(hao)消息最終(zhong)會緩解石(shi)化産業正(zhèng)在經曆的(de)焦慮周期(qi)嗎?
減産和(he)等待
2025年12月(yue)8日，WTI原油期(qi)貨(美國西(xi)德克薩斯(sī)輕質原油(you))收于50.76美元(yuan)/桶。相比兩(liǎng)個月之前(qian)超過75美元(yuan)/桶的價格(gé)，跌去了33%之(zhi)多。
這一天(tian)，浙江省杭(háng)州市一家(jia)大型化纖(xiān)企業的銷(xiao)售經理張(zhang)興，再度趕(gǎn)往他的客(kè)戶--一家紡(fang)織面料商(shāng)那裏。他的(de)報價單中(zhong)，用于生産(chan)服裝面料(liao)的原料FDY(化(hua)纖産品的(de)一種，中文(wen)名爲"全拉(la)伸絲")的價(jia)格爲9800元/噸(dun)，但在兩個(gè)月之前，這(zhè)一産品的(de)報價大約(yuē)在13600元/噸的(de)水平。從9月(yuè)中旬開始(shǐ)，FDY的價格一(yī)天一個價(jià)，止不住下(xia)跌的節奏(zòu)。
張興業務(wù)所在的浙(zhè)江北部以(yi)及江蘇的(de)南部，是國(guo)内化纖企(qi)業最爲集(ji)中的地區(qū)。過去一個(gè)月的時間(jian)内，這一地(di)區不斷傳(chuan)來化纖工(gong)廠設備檢(jiǎn)修的消息(xī)。張興解釋(shì):"廠家集中(zhong)檢修意味(wèi)着，行業在(zài)根據市場(chǎng)行情做出(chū)自主減産(chǎn)的行爲。這(zhè)樣有利于(yu)平衡市場(chang)的供需，防(fáng)止化纖價(jia)格進一步(bu)下跌。"
繼上(shang)個月工廠(chǎng)的一輪集(ji)中減産之(zhi)後，進入十(shi)二月第二(èr)輪減産又(yòu)已經開始(shǐ):包括桐鄉(xiāng)、紹興、甯波(bo)等多地的(de)聚酯工廠(chǎng)(FDY屬于聚酯(zhi)的一種)将(jiāng)逐步展開(kāi)集中檢修(xiu)。與此同時(shí)，行業監測(ce)的開工率(lǜ)在不斷地(di)下降，聚酯(zhi)工廠試圖(tú)通過降低(di)開工率的(de)方式來實(shí)現去庫存(cun)。
化纖産業(ye)鏈的上遊(you)爲原油、天(tiān)然氣、煤三(sān)大基礎能(neng)源，中遊是(shì)以PX(對二甲(jia)苯)、PTA(精對苯(běn)二甲酸)、MEG(乙(yǐ)二醇)、MDI(二苯(běn)基甲烷二(er)異氰酸酯(zhi))、PTMEG(聚四氫呋(fu)喃)爲核心(xin)的石化、煤(méi)化中間品(pǐn);下遊則是(shi)滌綸、錦綸(lún)、氨綸、粘膠(jiāo)等主要化(hua)纖産品。
石(shi)油價格的(de)持續下跌(diē)，緊接着帶(dai)動了PTA(主要(yao)化纖原料(liào))等中遊石(shí)化原材料(liao)價格的下(xià)跌。但在整(zheng)個化工産(chan)業鏈體系(xì)中，諸多中(zhōng)下遊的化(huà)工企業和(hé)制造企業(yè)--例如化纖(xiān)廠，卻并未(wèi)從中受益(yì)。
對于化纖(xian)企業來說(shuo)，盡管原料(liao)端價格在(zai)持續下降(jiàng)，但産品端(duān)的反應要(yao)先于原料(liào)端。"現在是(shì)虧本在賣(mai)。原料在前(qián)期高價買(mǎi)入，做出産(chǎn)品後卻隻(zhi)能低價賣(mai)出去。"張興(xìng)說，"對于工(gōng)廠來說，沒(méi)辦法積壓(yā)庫存。附近(jìn)化纖的大(dà)廠、小廠很(hen)多，競争很(hěn)激烈。"
受到(dao)原油價格(gé)影響的不(bú)僅僅是化(huà)纖行業，安(ān)徽省當塗(tú)縣的塑料(liào)加工企業(ye)主王洋也(ye)正在時刻(ke)關注着國(guó)際油價的(de)變化。在他(tā)的小型工(gong)廠中，20多噸(dūn)ABS和PC(均爲塑(su)料産品，以(yǐ)石油爲原(yuan)材料)碎料(liào)已經在數(shu)天之前加(jiā)工完畢，但(dàn)他還沒有(yǒu)做好打算(suàn)将其即刻(kè)賣出。
過去(qu)一個多月(yuè)ABS這種材料(liao)的價格從(cong)15000多元一噸(dūn)下滑到現(xiàn)在的10000元一(yi)噸，這讓他(ta)的盈利空(kong)間大爲縮(suo)水。
" 2017年的生(shēng)意特别的(de)好，這種好(hao)一直維持(chí)到了2018年上(shang)半年結束(shu)。"王洋說。王(wáng)洋清楚記(jì)得，今年上(shàng)半年，他的(de)ABS最高賣到(dào)了20000元一噸(dun)，但幾個月(yuè)的時間，塑(sù)料的價格(ge)縮水了一(yī)半--在塑料(liào)行業，産品(pin)端的價格(ge)波動的幅(fu)度遠大于(yú)産業鏈最(zui)前端的石(shi)油，如果石(shi)油下降了(le)10%元，那麽相(xiang)關産品的(de)價格下降(jiàng)幅度可能(néng)要遠遠高(gāo)于10%，這意味(wèi)着這些石(shi)化企業的(de)利潤空間(jian)會被迅速(sù)壓縮。
王洋(yang)希望，油價(jia)即便不再(zài)上漲，起碼(ma)能保持相(xiang)對的穩定(ding)，這對于生(sheng)産計劃的(de)安排乃至(zhi)于企業的(de)盈利預期(qi)都至關重(zhòng)要。
現在，塑(sù)料價格的(de)不斷下跌(diē)，不僅讓他(ta)這樣的碎(sui)料供應商(shāng)産生觀望(wàng)的情緒，下(xià)遊的再加(jiā)工企業也(ye)不敢接貨(huo)。"按照過去(qu)一個月的(de)節奏，接了(le)貨生産出(chū)來的産品(pin)，很可能賣(mai)不出原料(liao)的價錢。"王(wáng)洋說，"很多(duō)生産企業(yè)暫停生産(chan)，等待市場(chǎng)進一步明(míng)朗。"
旺季不(bú)旺
令石化(huà)企業不安(an)的不僅僅(jǐn)是價格的(de)下降，還包(bāo)括下遊需(xu)求的不振(zhen)。
距離年終(zhong)還有不到(dao)一個月的(de)時間，張興(xing)估計，他今(jin)年的銷售(shou)任務量可(kě)能很難完(wán)成。
張興的(de)主要客戶(hù)是杭州周(zhōu)邊地區的(de)織造企業(yè)。進入冬季(ji)，秋冬服飾(shi)的銷售進(jìn)入新一輪(lún)高峰，對于(yu)服裝産業(ye)上遊的織(zhi)造行業而(er)言，這本應(yīng)該是傳統(tong)的旺季，按(àn)照常理，這(zhe)正是下遊(you)工廠囤積(ji)原料的好(hao)時機。
令張(zhang)興意外的(de)是，盡管織(zhī)造企業的(de)原料--化纖(xiān)産品--在過(guò)去一個多(duo)月中一再(zai)降價，下滑(huá)了近2000元，但(dàn)這卻沒有(you)給張興的(de)訂單帶來(lai)驚喜。"織造(zào)企業會進(jìn)行備貨，但(dàn)沒有想象(xiàng)中那麽大(da)。"張興告訴(sù)經濟觀察(cha)報。
影響織(zhī)造企業備(bèi)貨的一個(ge)重要原因(yin)是此前國(guo)際貿易存(cún)在的不确(que)定性。
2025年12月(yue)8日，美國貿(mào)易代表辦(bàn)公室公布(bù)了一輪征(zhēng)稅清單，拟(nǐ)對價值2000億(yi)美元的中(zhong)國商品額(e)外加征10%關(guan)稅，這其中(zhōng)，就包括紡(fang)織品和服(fu)飾。12月8日，美(mei)國再次宣(xuān)布對自中(zhōng)國進口的(de)2000億美元商(shang)品征收附(fu)加關稅，拟(ni)從2025年12月8日(ri)開始将附(fu)加關稅稅(shui)率水平提(ti)高到25%，新的(de)征稅清單(dān)中，917項關稅(shui)細目涉及(ji)全部種類(lei)的紡織紗(shā)線、織物、産(chan)業用制成(cheng)品以及部(bu)分家用紡(fǎng)織品。
 
" 因爲(wèi)此前紡織(zhi)企業趁着(zhe)關稅還沒(mei)下來之前(qián)完成外貿(mao)的單子，因(yīn)此工廠裏(li)進行了提(tí)前趕工;這(zhè)在一定程(chéng)度上透支(zhī)了冬季的(de)需求，導緻(zhi)了目前化(huà)纖下遊呈(chéng)現'旺季不(bu)旺'的特點(diǎn)。"張興解釋(shi)說，這些企(qǐ)業對未來(lai)的貿易形(xing)勢依然充(chōng)滿擔心，也(yě)并不敢多(duō)囤原料。
紡(fang)織服裝是(shi)中國的優(you)勢出口産(chan)業，在中國(guó)對外貿易(yi)總額中的(de)占比高達(da)13%左右，而美(mei)國則是最(zui)大的出口(kǒu)去向國。2017年(nián)，中國對美(měi)國出口占(zhan)比達到紡(fǎng)織品服裝(zhuāng)出口總額(é)的15.5%。
來自福(fu)建泉州的(de)一位紡織(zhī)企業主向(xiàng)經濟觀察(chá)報表示，美(mei)國的貿易(yi)壁壘多多(duo)少少讓織(zhī)造服裝行(hang)業受到了(le)影響，盡管(guǎn)目前很難(nán)确切衡量(liàng)這種影響(xiǎng)。根據中國(guo)輕紡原料(liao)網的數據(jù)，早在10月上(shàng)旬，江浙地(di)區主流織(zhī)造市場開(kāi)機率即已(yi)經處于偏(pian)低的狀态(tai)，其中海甯(ning)、常熟等地(dì)的經編開(kāi)機率隻有(yǒu)5-7成左右，與(yu)去年同期(qi)相比，下降(jiang)了一成多(duō)。
12月8日上午(wǔ)，在張興的(de)微信朋友(you)圈中，同樣(yang)是一則來(lái)自G20的消息(xi)被他的客(ke)戶們争相(xiàng)轉發:中美(měi)雙方在G20會(hui)議上達成(cheng)共識，美國(guo)将暫緩原(yuan)定于2025年12月(yuè)8日起實施(shī)的對2000億美(měi)元中國商(shang)品進一步(bù)提高關稅(shui)的措施，雙(shuāng)方将留有(yǒu)90天的斡旋(xuan)期。
張興說(shuo):"這多少讓(ràng)織造企業(yè)感到了些(xie)許欣慰。不(bu)過眼下，多(duō)數織造企(qǐ)業的老闆(pǎn)們還存在(zài)一些顧慮(lǜ)，這也是他(tā)們不進行(hang)大量囤貨(huò)的原因。"
轉(zhuan)機到來?
G20會(hui)議爲中美(mei)貿易争端(duan)的緩和提(tí)供了時間(jian)節點，紡織(zhi)服裝市場(chǎng)暫時先緩(huǎn)了一口氣(qi)，但做塑料(liào)生意的王(wáng)洋，依舊處(chù)在焦急的(de)觀望之中(zhōng)。
王洋在等(deng)待原油價(jia)格的回暖(nuǎn)--2025年12月8日，從(cong)G20會議上傳(chuán)來的石油(yóu)減産消息(xi)，而如果國(guó)際産油國(guó)的減産消(xiao)息落實，石(shi)油的價格(ge)很可能恢(hui)複上漲，這(zhè)意味着王(wáng)洋的塑料(liào)産品會賣(mai)出更好的(de)價錢。
12月8日(ri)，WTI原油的價(jià)格收于52.61美(mei)元/桶。此前(qian)G20會議上傳(chuan)來的石油(you)減産消息(xī)，最終在這(zhe)一天得到(dao)了确認:石(shi)油輸出國(guó)組織OPEC與以(yi)俄羅斯爲(wèi)首的非OPEC産(chǎn)油國關于(yu)減産達成(cheng)了協議，從(cong)明年1月起(qǐ)在此前減(jian)産的基礎(chǔ)之上再減(jiǎn)産120萬桶/日(ri)。
減産信息(xi)的确認被(bèi)認爲能夠(gou)提振石油(you)化工市場(chǎng)的信心，但(dàn)是原油價(jia)格的走向(xiang)還是沒有(yǒu)按照王洋(yáng)的預期進(jìn)行--在原油(yóu)減産信息(xi)确定一周(zhou)後，油價并(bing)未得到明(ming)顯的拉升(sheng)。
中國石油(yóu)國際事業(ye)**期貨業務(wu)負責人鄭(zheng)興揚認爲(wèi)，OPEC+在過一周(zhou)内通過各(gè)種途徑，反(fan)複向市場(chǎng)透露各種(zhong)可能性，對(dui)市場進行(háng)了充分測(cè)試，包括無(wú)法達成協(xie)議的可能(neng)性、減産50-150萬(wan)桶之間的(de)可能性，最(zui)終采取了(le)減産120萬桶(tong)的舉措，這(zhe)在一定程(chéng)度上阻止(zhi)了油價跌(die)破50美元/桶(tǒng)的關口。這(zhe)樣的舉動(dòng)在美國頁(yè)岩油氣不(bu)斷增産的(de)背景下也(yě)實屬無奈(nài)。在鄭興揚(yang)看來，短期(qi)市場充分(fèn)築底之後(hòu)，油價應該(gai)會在記入(ru)OPEC+減産以及(jí)訴求疲弱(ruò)等因素之(zhī)下，尋求新(xin)的震蕩中(zhong)樞。
這意味(wèi)着短期油(yóu)價下滑的(de)趨勢将有(yǒu)可能得到(dao)緩解，但是(shì)否意味着(zhe)油價将會(hui)進入回暖(nuǎn)周期?一些(xiē)業内人士(shì)則對此仍(reng)舊保持了(le)謹慎的态(tài)度。
東明石(shí)化相關人(rén)士則向經(jīng)濟觀察報(bao)分析稱，長(zhang)期看，在美(měi)國頁岩油(yóu)的壓力之(zhī)下，原油市(shì)場供過于(yú)求的基本(běn)面很難說(shuō)能夠得到(dao)根本扭轉(zhuǎn)。與此同時(shí)，基于美國(guo)(包括美元(yuan))在國際石(shi)油市場當(dang)中的重要(yao)、特殊地位(wei)，美國對于(yu)油價水平(píng)的"意願"依(yī)然能夠在(zài)很大程度(du)上影響原(yuan)油的價格(ge)走向。未來(lai)油價走向(xiang)是漲還是(shì)跌，還要多(duō)看看"特朗(lang)普究竟是(shì)否想讓油(you)價升"。在此(cǐ)之前，美國(guo)總統特朗(lang)普一直對(dui)于高攀的(de)油價持批(pī)評的态度(du)，并屢次向(xiang)OPEC國家施壓(ya)。要求增産(chǎn)以達降價(jia)的目的。
上(shàng)述人士同(tóng)時認爲，過(guo)去一個月(yuè)當中原油(yóu)價格大幅(fú)下挫，使得(de)其他原材(cai)料價格也(yě)随之下跌(diē)，這引發了(le)中國整體(tǐ)進口金額(e)的下跌，并(bing)帶來了石(shi)化産業鏈(liàn)的階段性(xing)震蕩，但從(cong)中國制造(zào)業的整體(ti)成本角度(du)考慮，或許(xu)并不是壞(huài)事。